据格隆汇梳理，美银美林研究员Peter T. Galbo发布可口可乐装瓶商跟踪报告，覆盖公司全球销量、区域需求及盈利估值，重申买入评级。

核心判断逻辑：3Q26可口可乐单位箱量同比增长5%，与全球上市装瓶商销量增速一致，装瓶商数据可作为销量领先指标；区域需求分化，拉美、EMEA、亚太保持增长，日本市场下滑；报告维持4Q26销售预测不变，但不同区域出货量与终端消费量存在差距，主要来自渠道库存节奏差异；依托均衡有机增长、规模优势与定价能力，给予公司估值溢价。

关键数据：拉美箱量+6%（墨西哥+3%），EMEA+5%，亚太+6%（日本-5%）；亚太、北美出货消费缺口分别约900bps、800bps；目标价100美元，基于2027年预期EPS3.50美元、28.5倍市盈率，较非酒精饮料同行溢价15-20%；2026E/2027E/2028E每股收益分别为3.35/3.50/3.75美元。

风险提示：消费需求走弱拖累全球箱量；渠道去库存超预期影响收入确认；汇率波动压制盈利；区域市场竞争加剧削弱定价效果。