休市了，金价没停。
此刻国际暗金 3827.73 美元/盎司，按 6.6747 的汇率折过来只有 821.42 元/克。
上海黄金交易所 Au99.99 还定格在 837.00 元/克，两边差了 15.58 元。
周日凌晨它一度砸到 3766.53，比周五收盘低 2.81%，现在拉回来四成多。
国内不动，外面跌了一轮又爬回来，这个缺口周一得给个说法。

一、此刻这一屏，六个价格

共 6 项（报价 / 折合 / 相对周五）

国际暗金 ｜ 3827.73 美元/盎司 ｜ 821.42 元/克 ｜ -1.23%
黄金指数 ｜ 3842.62 美元/盎司 ｜ 824.62 元/克 ｜ -1.15%
暗银 ｜ 47.83 美元/盎司 ｜ 10.26 元/克 ｜ -2.35%
暗铜 ｜ 6.13 美元/磅 ｜ 0.09 元/克 ｜ -0.15%
上金所 Au99.99 ｜ 837.00 元/克 ｜ — ｜ -0.07%
品牌足金饰品 ｜ 1164～1169 元/克 ｜ — ｜ —

前两行是同一件东西的两套报价，差 15 美元，属于不同品种之间的正常价差。真正扎眼的是第三列：外面折过来 821，国内定格 837。

品牌足金那一档又是另一回事，1164 到 1169，比上金所现货高出 327 到 332 元，这部分是工费、渠道和牌子的钱，跟金价涨跌不是一条线。

二、周末这两天，它自己走了一个来回

共 4 项（国际暗金 / 位置）

周五收盘基准 ｜ 3875.30 ｜ 起点
周日 05:00 ｜ 3766.53 ｜ 周末最低
周日 19:42 ｜ 3827.73 ｜ 自低点 +1.57%
上金所定格 ｜ 837.00 元/克 ｜ 一直没动

从 3875.30 砸到 3766.53，跌幅 2.81%；再回到 3827.73，把那段跌幅收回来约四成多。跟这两天美股暗盘是同一个节奏：凌晨见底，白天回补。

暗银走得更急：周五 48.98，周日 09:00 最低 46.16，现在 47.83，自低点弹了 3.62%，但相对周五仍差 2.35%。贵金属这一头周末并没有企稳，只是从坑里往上爬。

三、周末国际上发生了什么，黄金为什么反而在跌

这个周末消息不少。按教科书，黄金该涨；实际它刚跌完一整周。

地缘在升级。伊朗革命卫队通报至少四艘油轮在霍尔木兹海峡触雷起火，胡塞武装称袭击了沙特东西输油管道泵站与延布石油设施；美伊是「既不开战也不议和」，卡塔尔首相说争取到至少两周推动谈判。预测市场上，押注 12 月底海峡通行状况缓解的概率从前一周的 9% 降到 6%。按常理，避险买盘该把金价托起来。

但这条链走反了。油价一动，市场先想到的是通胀更黏、美联储更鹰。10 月 CPI 环比 0.4%、核心 0.3%，连续三个月卡在 0.3%；沃勒说核心到 0.3% 就该考虑加息 50 个基点，戴利周五又补了一句。芝商所口径下，12 月加息 25 个基点的概率已经到约 88%。地缘这周不是黄金的帮手，是帮凶。

真正压着金价的是实际利率。10 年期美债收益率收在 5.137%，单周上行 27.8 个基点，2025 年 4 月以来最大单周涨幅；10 年期 TIPS 实际利率约 2.86%，连续第五日走高；美元指数 103.41，同样创 2025 年 4 月以来新高。黄金不生息，当美元既能给利差又能给避险，资金没什么理由选它。

四件事串成一条：通胀黏住 → 加息预期顶到 88% → 实际利率与美元一起走高 → 不生息的黄金被减仓。地缘升级本该托价，却通过油价把第一环又拧紧了一次。所以现货黄金一周跌了约 4.6%，从 4148 一路失守 4000、3900，3850 一线被反复测试，创一年新低。

还有一层是现金。英伟达本周累跌约 14%、市值蒸发逾 6200 亿美元，大饼跌破 7 万、失守 200 日均线，Anthropic 的超级 IPO 又在抽同一批风险资金。股市一弱，机构往往先卖流动性好的资产补现金，黄金在这一步也会跟着被卖。有策略师的说法是：初期是压力，等这一阶段过去、不确定性还在，黄金的分散配置属性才会重新值钱。

顺带对一下位置：周末这段连续报价已经走到 3827，比现货黄金周五收盘低了 50 多美元，凌晨最低 3766.53 更低。两套报价口径不同，不能把暗金这个数直接当成现货破位，但方向是一致的。休市这两天，外面的金价并没有企稳，只是从坑里往上爬。

四、15 元多的缺口，得拆开看

第一层是时间差。上金所 837.00 是 11 月 14 日凌晨 02:29 的定格值，那时外面还没砸完；国际暗金 821.42 是周日傍晚的实时价。一个停在周六，一个走到周日，本来就不该完全相等。

第二层是口径差。美元/盎司要乘汇率、除以 31.1035 才变成元/克，汇率用 6.6747，中间任何一格动了，折出来的数就跟着动。

第三层才是真价差。把两部分都扣掉，剩下的那截，就是周末这段外面跌了、国内还没来得及反映的部分。周一开盘补不补、补多少，市场自己会回答，别提前替它下结论。

五、别被那个「+0.70%」带偏

页面上国际暗金标着 +0.70%、暗银 +0.97%，看着像在涨。但那是以滚动一段时点的价格作分母；拿周五收盘当分母，同一时刻这两个数分别是 -1.23% 和 -2.35%。

一正一负不矛盾，是尺子不同。想知道「这个周末到底跌了没有」，得看周五收盘那一把尺；想知道「刚刚这几小时有没有在回血」，才看滚动那一把。两个数各有各的用处，混着读就会读反。

还有一层要记住：国际暗金是锚定实物黄金、能在休市时段继续报价的品种，它反映的是场外情绪，不等于上金所官方价，也不等于品牌金店的挂牌价。三者之间本来就有延迟、有基差，看到折价先别急着换算成「便宜了 16 元」。

六、周一和下周盯什么

机构这边分成两派。Britannia Global Markets 的 Neil Welsh 说，跌破 4000 之后可能再看 3800，那是过去两年那轮上涨的 50% 回撤位；Blue Line Futures 的 Philip Streible 认为可以分批试探，理由是 PPI 可能已见顶、12 月加息 50 个基点「毫无道理」。两边都同意一件事：要可持续反弹，得等美元走弱、实际收益率见顶、利率预期明显转向，光靠地缘不够。

下周牌面排得很满：美联储 10 月会议纪要与官员密集讲话，措辞偏鹰的话金价还要再测一次；周二美国 10 月零售销售、周三盘后英伟达财报、Anthropic 的 IPO，再往后是 12 月 9 日议息。国内这边，央行 11 月 15 日起把外汇存款准备金率从 4% 提到 6%，汇率一动，暗金折成人民币的那个数也会跟着动。

所以周一先盯两样：上金所开盘有没有往 821 那一头靠，以及美元和实际利率有没有松口。黄金这轮跌的不是避险，是持有成本；解铃的也不会是地缘消息。

国际暗金黄金暗银上金所周末

以上都只是周末的连续报价，不是收盘价，也不能用来推断周一怎么走。本篇不涉及平台选择，不引导资金进出，判断与后果由读者自己承担。