航空股

【港股异动丨油价重新走高削弱成本缓解逻辑，三大航空股集体回落，南航跌超4%】格隆汇11月11日｜昨日大幅上涨的三大航空股集体回落，其中，中国南方航空跌超4%，中国东方航空、中国国航跌3.5%。消息面上，油价重新走高是直接导火索。此前一日(11月10日)，航空股因油价大跌而集体大涨，东航、南航涨近9%。但今日消息面上，伊朗方面称霍尔木兹海峡不会重开，布伦特原油重新走高至103美元附近，终结了此前的五连跌。航油成本通常占航司运营成本的30%至40%，油价反弹意味着昨日支撑航空股的核心逻辑被快速削弱。机构对基本面的谨慎判断加剧抛压。国泰海通证券研报指出，估算Q3航司用油价格按年增长超四成，暑运需求偏弱与航司增投以价换量导致油价传导有限，预计行业性经营承压。摩根大通也维持审慎观点，认为中国航空业在中秋及国庆连假期间客运表现逊于预期，需求正进入淡季，燃油附加费上调或进一步压抑需求。

电报 ·11-11 11:05

【港股异动丨隔夜油价大跌，航空股集体走强，东航、南航涨约6%，国航涨近5%】格隆汇11月10日｜港股航空股集体拉升上涨，其中，中国东方航空股份、中国南方航空股份均涨约6%，中国国航涨近5%，国泰航空涨超2%。消息面上，油价暴跌是直接导火索。11月9日国际油价显著下跌，布伦特原油期货收跌5.85%至每桶92.57美元，WTI原油跌4.38%至86.85美元。触发因素是特朗普淡化对伊朗发动新一轮军事打击的可能性，地缘风险溢价快速消退。航油成本通常占航司运营成本的30%至40%，油价回落意味着压制利润的核心变量出现松动。

电报 ·11-10 09:39

【德银上调Frontier及捷蓝航空评级至“买入”】格隆汇11月6日｜德意志银行将Frontier及捷蓝航空的评级由“持有”上调至“买入”，理由是过去一个月航空股的整体前景已显著改善。

电报 ·11-06 10:22

【港股异动丨油价暴跌叠加燃油附加费上调，航空股集体大涨，东航涨超8%】格隆汇11月5日｜港股航空股继续强势，其中，中国东方航空大涨超8%领衔，中国南方航空、中国国航均大涨超7%，国泰航空涨3.5%，美兰空港跟涨。消息面上，油价暴跌是直接导火索。受美国中期选举结果及美伊谈判预期升温影响，国际油价隔夜大幅下挫，布伦特原油与WTI原油均录得显著跌幅。对航空业而言，航油成本通常占运营成本的30%至40%，今年上半年三大航航油成本合计超968亿元，相当于同期营收的约37.5%。油价回落意味着压制航司利润的核心变量出现松动。另外，燃油附加费上调提供额外支撑。11月5日起国内燃油附加费大幅上调，800公里以下航线由50元升至80元，800公里以上由90元升至140元。机构认为这虽不改变基础票价疲软现状，但能显著增厚航司现金流，对成本敏感的传统航司形成实质性利好。

电报 ·11-05 09:51

【汉莎航空CFO：预计第四季度需求强劲】格隆汇11月3日｜德国汉莎航空 CFO：预计第四季度需求强劲，收益增长两位数；对预订充满信心。

电报 ·11-03 17:52

【港股异动丨航空股盘初拉升，东航、南航涨超5%，油价跳水缓解航油成本压力】格隆汇11月3日｜港股三大航空股盘初拉升明显，中国东方航空、中国南方航空均涨超5%，中国国航涨超4%。消息面上，北京时间11月2日晚，伊朗释放谈判信号，布伦特原油一度跌超8%，盘中跌至日内低点。航油成本通常占航空公司运营成本的30%至40%，油价回落对利润表的传导最为直接。此前高油价对航司利润的压制是实实在在的。前三季度三大航合计亏损约84.35亿元，均将航油成本大幅上涨列为主因。国泰海通证券指出，9月航司经营策略已较暑运改善，10月控量保价推动票价同比转正，油价回落将开启盈利中枢上升与长逻辑演绎。

电报 ·11-03 09:40

【中国国航：第三季度净利2.71亿元 同比下降92.64% 环比扭亏为盈】格隆汇10月29日｜中国国航(601111.SH)公告称，第三季度营业收入为516.95亿元，同比增长5.35%；归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比下降92.64%。前三季度营业收入为1409.63亿元，同比增长8.58%；归属于上市公司股东的净利润为-20.15亿元，同比下降207.78%。业绩变动主要系受油价快速攀升影响，公司航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。注：公司Q3净利润2.71亿，Q2净利润-40亿，据此计算，Q3净利润环比扭亏为盈。

电报 ·10-29 19:03

【春秋航空：第三季度归母净利润8.01亿元 同比下降31.37%】格隆汇10月29日｜春秋航空公告，2026年第三季度实现营业收入70.17亿元，同比增长8.47%；归母净利润8.01亿元，同比下降31.37%；基本每股收益0.84元。前三季度实现营业收入193.53亿元，同比增长15.38%；归母净利润18.43亿元，同比下降21.08%；基本每股收益1.92元。

电报 ·10-29 17:59

【大行评级｜瑞银：上调国泰航空目标价至20.1港元，维持“买入”评级】格隆汇10月29日｜瑞银发表报告认为，国泰航空近期股价弱势反映市场对燃油成本的忧虑，惟市场低估其股本回报率的持久性。国泰过去三年股本回报率始终维持在19%，2026年上半年中期业绩亦显示其在客运及货运环节的定价能力优于同业，在高油价环境下核心盈利同比增长45%。该行认为，至少有七项结构性驱动因素支持国泰更持久及可持续的股本回报率，包括宽体客机短缺限制供应、香港国际机场市占率由2018年上半年的49%升至2026年上半年的65%、燃油附加费放宽、会员计划改革、高端产品投资、香港需求因素支持，以及货运业务的长期增长机遇。该行将目标价由19.4港元上调至20.1港元，维持“买入”评级。

电报 ·10-29 14:26

【TD Cowen维持联合航空与达美航空为航空业首选】格隆汇10月28日｜TD Cowen对美国航空、西南航空及阿拉斯加航空集团给予“买入”评级，同时继续将联合航空与达美航空列为首选，理由是两家公司收入来源多元化、资产负债表稳健，足以应对燃油成本上涨对美国航空业第四季度盈利带来的压力。

电报 ·10-28 10:35

【美股异动丨多家航司公布创纪录营收，航空股普涨，西南航空涨近5%】格隆汇10月22日｜航空股普涨，西南航空涨近5%，阿拉斯加航空涨超3%，美国航空涨超2%，捷蓝航空、达美航空涨超1%。消息面上，尽管燃油成本显著上升，美国联合大陆航空、美国航空、西南航空第三季度均实现创纪录收入。航司高管表示，尽管票价上涨，旅客仍在继续预订，需求保持强劲。(格隆汇)

电报 ·10-22 23:05

格隆汇10月22日｜美国西南航空将成为首家为全机队配备星链的航空公司。

电报 ·10-22 20:56

【大行评级｜瑞银：国泰航空9月需求健康，正面展望延至第四季，维持“买入”评级】格隆汇10月22日｜瑞银发表研报指，国泰航空公布9月营运数据，在传统较淡月份仍录得健康需求，客运及货运均持续增长，管理层并将正面展望延至今年第四季。集团客运量(RPK)同比升10.6%，高于运力(ASK)同比扩张9.1%，令客运载客率同比改善1.1个百分点至82.4%。全服务航空(国泰)客运量同比升11.4%，受惠9月初出境学生出行，以及中秋及国庆黄金周休闲需求，管理层指高端休闲及商务需求整月保持韧性。廉航(香港快运)暑假后客运增长放缓，RPK同比仅升2.2%，低于运力扩张10.1%，载客率同比跌5.2个百分点至67.5%。管理层预期全服务及廉航客运需求于第四季仍保持健康。货运方面，货运量(RFTK)同比升8.6%，受内地及东南亚需求支撑，其中东南亚具时效性货件带动优先货运，半导体货流亦持续。管理层预期货运需求将随传统年底航空货运旺季进一步加强。瑞银维持国泰“买入”评级及目标价19.4港元。

电报 ·10-22 13:56

【大行评级｜大摩：国泰航空9月客运需求回升，续予“增持”评级】格隆汇10月22日｜摩根士丹利发表研报指，国泰航空9月的客运收入乘客公里数在产能同步扩张下录得反弹，载客率84.2%保持韧性，并同比上升1.9个百分点。至于香港快运的收入乘客公里数同比仅升2.2%，载客率同比跌5.2个百分点至67.5%，主要因燃油通胀推高票价及区域竞争。国泰受惠于新学年开始前的长途学生客流量、节日效应带动的休闲需求，以及商务和高端休闲旅游动能。该行提到，国泰管理层预期第四季客运需求保持健康，因应年底属传统货运旺季，货运需求有望进一步改善。不过，航油价格仍处于高位，短期内利润率仍然受压。该行续予国泰“增持”评级，目标价16.9港元。

电报 ·10-22 11:40