猪肉

【港股异动丨猪肉股短线走强，中粮家佳康涨4.2%、牧原涨近4%，猪价低位温和修复】格隆汇11月13日｜港股猪肉概念股短线拉升，其中，中粮家佳康涨4.2%，牧原股份涨近4%，德康农牧涨2%，雨润食品涨1.3%。消息面上，猪价低位企稳回升是直接催化。据行情宝数据，11月13日全国生猪出栏均价8.60元/公斤，较前一日小幅上涨0.03元/公斤，呈现温和修复态势，华北、华中及华东地区为主力上涨区域。国投证券指出，川渝地区猪价企稳回升，或侧面反映当地供给压力已有明显缓解。长城证券指出，当前猪价反弹主要系底部修复，供给端出栏均重仍高、冻品库存同比高企，需求端未实质回暖，基本面反转信号尚不充分；但亏损环比收窄，板块估值处于底部区域，建议关注成本领先、现金流稳健的头部猪企。

电报 ·11-13 10:52

【截至11月6日当周，自繁自养生猪养殖亏损扩大至396.7元/头】格隆汇11月6日｜截至11月6日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损396.7元/头，10月30日为亏损359.42元/头，外购仔猪养殖利润为亏损224.4元/头，10月30日为亏损190.10元/头。

电报 ·11-06 12:49

【港股异动丨猪肉概念股逆势上涨，猪价回暖叠加低配避险属性受关注】格隆汇11月6日｜港股猪肉概念股逆势上涨，其中，中粮家佳康涨超5%，牧原股份涨超2%，德康农牧涨1.7%。消息面上，当前市场确实存在从科技成长向低估值、低持仓板块切换的迹象。猪肉股作为消费板块中前期跌幅深、机构持仓极低的细分方向，天然符合“避险”的资金偏好。机构研报显示，养殖股持仓比例仅处历史分位数的12%，属于深度低配状态。猪价短期回暖提供情绪催化。近期国内生猪均价有所抬头，国投证券指出川渝地区猪价企稳回升，或侧面反映当地供给压力已有明显缓解。机构认为，虽然供给端出栏均重仍高、冻品库存高企，基本面反转信号尚不充分，但亏损环比收窄，板块估值处于底部区域。

电报 ·11-06 10:25

【大行评级｜美银：下调万洲国际目标价至8.1港元，重申“买入”评级】格隆汇10月28日｜美银证券发表研报指，万洲国际第三季经营溢利/纯利同比分别跌30%及45%，首九个月同比分别跌12%及13%。第三季经营溢利大致符合市场预期，纯利则逊预期。因应美国指引下调，该行将2026及2027年每股盈测下调7%及3%，并预计2026年纯利同比跌18%至13亿美元。该行预期每股盈利跌势将持续至2027年首季，其后或因中国及美国基数较低而于2027年次季起趋稳。该行认为，自第三季以来股价累跌22%，已反映每股盈利下行风险；市场视该股为派息股，按该行审慎估计2026年经常性每股派息50港仙，对比2025年61港仙，派息比率约63%，股息率约8%具吸引力。该行重申对其“买入”评级，并将目标价由8.5港元降至8.1港元。

电报 ·10-28 11:41

【大行评级｜花旗：下调万洲国际目标价至6.4港元，派息存在不确定性】格隆汇10月28日｜花旗发表报告指，万洲国际第三季经营溢利同比跌30%，符该行预期，各地区业绩均如预期般偏弱。管理层下调美国2026年经营溢利指引，第四季美国前景较该行已低于市场预期的看法更差。管理层重申维持适度高派息政策，惟双汇具体派息比率仍待厘定。该行认同公司维持适度高股东回报的意向，但认为欠缺盈利支持的派息论点不够强。该行将万洲2026至2028年净利润预测下调7%至8%，并因派息不确定性，将控股公司折让由20%上调至30%，目标价由7.8港元降17.9%至6.4港元，评级由“买入”降至“中性”。

电报 ·10-28 10:57

【港股异动丨猪肉概念股持续活跃，成本优势持续兑现德康农牧再涨5.6%】格隆汇10月21日｜港股猪肉概念股持续活跃，其中，德康农牧再度上涨5.6%，牧原股份涨3.9%，中粮家佳康涨3.23%。消息面上，产能去化数据持续强化。第三方机构数据显示，9月能繁母猪存栏环比下降0.52%至0.86%，结合7-8月累计超6.5%的去化幅度，2026年全年生猪产能去化率有望达到10%。按繁育周期推演，明年二季度起商品猪出栏量将实质性缩减，周期上行拐点加速临近。长城证券认为，当前猪价反弹主要系底部修复，基本面反转信号尚不充分，但亏损环比收窄、板块估值处于底部区域，建议关注成本领先、现金流稳健的头部猪企。德康农牧成本优势持续兑现，公司9月商品猪完全成本已降至约11.6元/kg，华鑫证券测算其较行业平均低0.37-0.83元/kg，头均成本优势达48-109元，足以覆盖行业平均亏损，是猪价下行期稳住盈利的核心支撑。

电报 ·10-21 10:48

【港股异动丨成本领先叠加产能去化兑现，德康农牧盘初一度涨14%领衔猪肉股上涨】格隆汇10月20日｜港股猪肉概念股走强，其中，德康农牧盘初一度冲高至14%，目前上涨超5%，中粮家佳康涨3.26%，牧原股份、雨润食品涨2.7%，万洲国际跟涨。消息面上，据机构调研数据，德康农牧2026年9月商品猪完全成本已降至约11.6元/kg，成本管控水平持续处于行业前列，后续仍有下调预期。在猪价低迷的背景下，成本优势成为资金选择德康作为板块领涨标的的重要理由。财通证券研报指出，9月能繁母猪存栏量月环比下降0.86%，生猪养殖端自繁自养和外购仔猪养殖延续亏损，产能去化态势维持。卓创资讯监测数据亦显示，9月样本养殖企业能繁母猪存栏环比下滑1.13%，同比下跌7.18%。德康农牧凭借行业领先的成本管控成为本轮反弹的领涨品种，而能繁母猪存栏的持续下滑为板块提供了“产能去化正在兑现”的基本面叙事，两者共振推动猪肉概念股盘初走强。

电报 ·10-20 10:22

【大行评级丨花旗：对万洲国际展开30天负面催化剂观察，目标价7.8港元】格隆汇10月15日｜花旗发表研报指，对万洲国际展开30天负面催化剂观察，认为该股仍有下跌风险，且市场预期仍然过高。该行预期，万洲管理层或会进一步下调美国及中国业务的盈利前景指引。在美国方面，继Smithfield于9月初下调指引后，10月生猪期货价格继续呈现跌势，对第四季猪肉业务盈利能力构成不利影响。在中国方面，万洲旗下双汇发展近日发生食品安全事件，相关的罚款波及高级管理层，促使万洲采取具体的营运改善措施，这将增加公司的经营成本，并对第四季以至明年的利润率构成压力。该行认为，万洲第四季的盈利继续受压，会增加其最终股息派发的不确定性。该行维持对其“买入”评级，目标价7.8港元。

电报 ·10-15 14:28

【港股异动丨猪肉股集体下跌，德康农牧跌超4%，猪价再次跌破10元关口】格隆汇10月13日｜港股猪肉概念股集体下跌，其中，德康农牧跌超4%，牧原股份跌3%，中粮家佳康跌近2%，雨润食品跌1.3%。消息面上，猪价持续磨底，行业深陷亏损：截至10月13日，全国外三元生猪均价约10.07-10.10元/公斤，折合斤价约4.98-5.05元/斤。这是继10月初短暂反弹后，价格再次失守10元/公斤的心理关口。Mysteel分析指出，供给端仍是压制猪价的核心矛盾——规模养殖集团出栏计划环比抬升，社会场前期压栏的中大猪进入集中释放期，市场整体供应偏宽松；而需求端国庆消费提振已基本消退，冻品库存处于高位持续分流鲜肉需求。行业养殖亏损压力尚未缓解，猪价趋势反转“尚缺火候”。

电报 ·10-13 11:17

【大行评级丨美银：下调万洲国际目标价至8.5港元，重申“买入”评级】格隆汇10月12日｜美银证券发表报告，将万洲国际的目标价由9.6港元下调11%至8.5港元，重申“买入”评级。该行同时下调2026及2027年每股盈测8%及11%，主要反映美国生猪及猪肉价格疲弱，以及Smithfield近期再度下调指引，为8月以来第二次。该行预期万洲第三季经营利润同比跌31%，其中中国业务以人民币计跌14%，以美元计则因汇兑影响跌8%；美国业务跌53%，欧洲业务跌33%。期内净利润同比跌38%，主要由于万洲国际于2025年9月8日出售Smithfield部分权益、盈利组合转向中国(少数股东权益较高)，以及2025年第三季存在一次性收益。

电报 ·10-12 15:48

【A股异动丨猪肉板块拉升 东瑞股份涨停】格隆汇9月28日｜猪肉概念盘中局部回暖，东瑞股份涨停，牧原股份、天康生物、邦基科技、华统股份、温氏股份等冲高。消息面上，温氏股份日前在机构投资者交流会上表示，本轮产能去化由亏损及政策共同驱动，初步判断春节前后猪价有望迎来盘整拐点，2027 年行业盈利概率偏高。

电报 ·09-28 11:06

【港股异动丨猪肉概念股走低，德康农牧、牧原跌近3%，猪肉“金九”旺季不旺】格隆汇9月22日｜港股猪肉概念股集体走低，其中，德康农牧、牧原股份跌近3%，中粮家佳康跌超2%，万洲国际跌1.35%。消息面上，进入9月传统消费旺季后，猪价并未如预期般走强。截至9月21日，全国外三元生猪出栏均价回落至10.66-10.69元/公斤，在8月末短暂反弹后再度走弱。全国生猪平均价格在9月第2周环比下跌0.4%，结束了连续4周的环比上涨，为近3周最低价。机构普遍认为当前处于“中期去化明确、短期压力仍存”的格局。中金公司指出，9月旺季猪价可能低于养殖端预期，产能去化在8月加速基础上维持较快水平，维持2H26猪价预期在11元/公斤左右。开源证券也认为，短期猪价或仍以低位震荡为主，节前需求改善难以完全对冲供给释放压力，产能去化效果预计要到四季度才能逐步传导至商品猪出栏端。

电报 ·09-22 10:27

【大行评级丨高盛：下调万洲国际目标价至10.1港元，维持“买入”评级】格隆汇9月10日｜高盛发表研报指，万洲国际旗下Smithfield更新业务状况，并下调第三季经调整营业利润指引，按中位数计或同比下跌53%。因应最新情况，该行调整万洲的盈利预测，预期公司今年第三季经营溢利同比跌24%，而第四季则同比持平，此前预测则为跌10%及升4%。计及最新美国业务预测后，该行下调万洲国际2026至28年经营溢利预测3至5%，目标价由10.9港元下调至10.1港元，维持“买入”评级。

电报 ·09-10 14:40

【大行评级丨瑞银：微降万洲国际目标价至9.4港元，维持“买入”评级】格隆汇9月10日｜瑞银发表研报指，万洲国际美国子公司Smithfield公布第三季业务更新，提及生猪及新鲜猪肉业务持续受压。Smithfield更审慎的第三季展望为万洲国际的全年指引带来下行风险，该指引已于8月第二季业绩后下调，令万洲国际的盈利进一步受压。该行认为，较低原材料成本理论上可支持包装肉类利润率，但由于包装肉类消费趋势疲弱及运输成本上升等因素，或不足以抵销生猪养殖及新鲜猪肉业务的压力。该行考虑到万洲国际的美国业务前景，下调公司2026及27年度盈利5%及2%，目标价由9.5港元降至9.4港元，维持“买入”评级。

电报 ·09-10 14:27

【港股异动丨猪肉概念股集体走低，牧原股份跌4%，猪价旺季不旺】格隆汇9月10日｜港股猪肉概念股集体下跌，其中，德康农牧跌4.3%，牧原股份跌4%，万洲国际跌3.7%，中粮家佳康跌近3%。消息面上，当前猪价仍处于历史低位。发改委数据显示，9月第1周全国生猪价格为11.24元/公斤，按目前价格及成本推算，仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损264.96元，已连续13个多月亏损。尽管已进入9月传统消费旺季，但终端需求恢复不及预期，白条走货缓慢，屠宰企业压价意愿强烈，养殖端亏损面持续扩大。多家机构认为，短期猪价缺乏大幅上涨基础，行业仍处于磨底阶段。不过也有观点指出，随着亏损加剧，后续产能去化有望加速，明年下半年供需格局或迎来改善。

电报 ·09-10 10:33