文丨IPO电报团队

几天前，阿里在港交所发布公告，全资子公司平头哥已于9月11日秘密向港交所申请上市，分拆完成后仍为阿里的子公司。

不熟悉芯片圈子的人，可能对“平头哥”这个名字很陌生。

平头哥其实是蜜獾的民间爱称，这种动物以胆大、顽强著称；在网络语境中，蜜獾的形象可以这样描述——“生死看淡，不服就干”。

即便在阿里“动物园”式的命名体系中，这个名字也显得颇为特别。

平头哥成立于2018年，是阿里旗下的全栈数据中心芯片供应商。阿里在公告中表示，平头哥的芯片可实现系统级算力解决方案。公司产品序列包含真武系列AI芯片、倚天系列服务器CPU、ICN互联芯片、磐脉智能网卡及镇岳存储主控芯片。

▌从阿里芯片团队到全栈算力供应商

在2018年云栖大会主论坛上，时任阿里巴巴CTO、达摩院院长张建锋宣布，阿里将整合此前收购的中天微系统有限公司和达摩院自研芯片团队，成立独立运营的芯片公司——平头哥半导体有限公司。

至于公司名字为什么叫平头哥，张建锋在大会上解释：蜜獾天不怕地不怕，什么都敢做，也很讲究技巧和智慧，这也能体现阿里巴巴的创业精神。

据当时媒体报道，团队也曾考虑使用“蜂鸟”等名称，最终马云拍板，就叫平头哥。

自成立以来，平头哥的使命就不是只围绕某一款芯片开展研发这么简单，而是尝试将阿里在芯片领域的技术积累整合起来，逐步形成面向数据中心的产品体系。

从产品定位来看，真武系列是平头哥面向AI计算的核心产品，主要用于大模型、多模态模型推理和训练等；倚天系列是基于Arm架构的服务器CPU，面向通用计算场景，也可为客户提供更具性价比的算力选择。

另外几款产品更多承担数据中心内部的协同任务。ICN互联芯片用于连接多颗AI加速芯片，提升数据传输效率；磐脉智能网卡负责的是服务器之间的网络通信；镇岳存储主控芯片则面向SSD固态硬盘，承担存储控制功能。

正如阿里在公告里所说，平头哥芯片可实现系统级算力解决方案。依托自研硬件体系，平头哥联合阿里云打造真武超节点系统，面向大规模模型训练和推理场景。

此前在电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭披露了平头哥的商业化进展。他表示，平头哥上一代芯片累计已出货超50万片；全国产化的第一代芯片已经开始以超节点的形式在阿里云上全面上架。

平头哥的客户范围覆盖较广，已有几百个中大型企业通过阿里云使用平头哥芯片，应用场景涵盖模型训练和推理，客户来自具身智能、自动驾驶和大模型行业。吴泳铭特别提到，平头哥AI芯片采用GPGPU架构，能够较好地支持训练和推理工作负载。

下一代产品也在推进，平头哥第二代国产芯片计划于2026年下半年逐步流片和产出，重点提升算力和互联带宽。吴泳铭表示，新一代芯片在大规模模型训练上具有优势。

在9月份云栖大会上，阿里展示了真武V900，称其性能达到M890的3倍，是目前算力性能最强的中国自研AI芯片，可满足万亿级参数大模型的训练和推理需求。

平头哥并不是唯一的国产AI芯片公司，其发展是国产AI芯片的一个缩影。近几年，国内AI芯片产业已形成百花齐放的局面。

华为昇腾、百度昆仑芯与平头哥一样，背后都有大型科技企业的产业资源和应用场景；寒武纪、燧原科技、海光信息等厂商，围绕AI加速芯片与数据中心处理器展开布局；摩尔线程、沐曦、壁仞科技等则重点发力GPU及通用加速芯片方向。

不同厂商的定位各不相同，有的侧重推理，有的侧重训练，有的专注特定应用场景，野心更大的厂商则向集群和系统级解决方案延伸。国产算力供给正呈现多路线并进的格局。

▌英伟达变局下，国产AI芯片迎来新窗口

国产AI芯片公司的蓬勃发展，不仅是为了满足大模型演进带来的算力需求，多多少少也承载着“国产替代”的产业叙事。

而在全球AI芯片市场，国产厂商始终绕不开一个竞争标杆——英伟达。不过，最近英伟达掌门人黄仁勋陷入了出轨门的风波中。

11月12日，英伟达联合创始人、CEO黄仁勋正式辞职。公司任命首席财务官科莱特·克雷斯担任临时CEO，执掌英伟达33年的黄仁勋就此离开了管理岗位。

黄仁勋1993年与另外两位联合创始人共同创立英伟达，此后一直是公司的核心领导人物。从产品路线制定，到与台积电、富士康等产业链伙伴的合作，这位创始人都发挥着重要作用。

继任者能够多大程度上“扮演”好黄仁勋的角色？至少当下，市场用股价下跌表达了怀疑。

黄仁勋辞职消息放出后，英伟达一度跌超14%，市值蒸发约33000亿元人民币。

但英伟达的护城河并非只是创始人。这家GPU巨头多年来积累的技术体系、CUDA软件生态、客户关系和产业链协作能力，不会因为管理层出现变动而一夕之间消失。

黄仁勋的离任，给英伟达的未来战略带来了新的不确定性，也让竞争对手获得了更多市场关注。

最先被市场记起来的，就是AMD，过去五天，AMD股价已经累计上涨超28%。

尽管在数据中心AI加速器领域竞赛中，AMD始终被英伟达压了一头，但也算做出了一些成绩。AMD近年来持续加码AI芯片业务。其三季度数据中心收入同比增长97%，达到85.5亿美元。公司预计2027年整体营收增速将超过80%。

类似的机会也在国产AI芯片厂商面前出现。11月12日，寒武纪股价盘中一度涨超13%，重新站上1000元关口。尽管收盘时涨幅回落，但全天仍收涨8.11%。摩尔线程、沐曦股份、燧原科技、壁仞科技等国产GPU及AI芯片相关标的也纷纷走强。

至少可以看到，当全球AI产业龙头出现不确定性时，市场开始给予英伟达以外的算力供给更大关注。

在中国数据中心加速器市场，多家竞争的格局已经形成，国产AI芯片厂商已占据一定市场份额。

IDC数据显示，2026年上半年，中国数据中心AI加速器市场总出货量达200.8万片。其中，英伟达出货67.8万片，市场份额为34%；华为昇腾出货57.2万片，占比28%。阿里平头哥、寒武纪、百度昆仑芯和海光信息分别占据7%、5%、4%和3%的市场份额。

另一个变化来自产品结构， IDC数据显示，2026年上半年，中国市场非GPU类AI加速器出货量达到101.6万片，同比增长近80%，首次超过GPU的99.1万片。华为、平头哥、昆仑芯和寒武纪四家厂商合计占据非GPU市场95%的份额。

国产AI芯片正在逐步形成自己的市场基础，竞争也不再局限于传统GPU路线。对平头哥而言，已有的出货规模、阿里云客户资源，以及从单颗芯片向系统级解决方案延伸的布局，都是其进一步拓展市场的基础。

从阿里内部的芯片研发力量，走向更广阔的资本市场和商业竞争，或许正是平头哥此次推进港股上市的意义所在。

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