铜

【图解｜全球铜产量版图：智利占比近四分之一】格隆汇11月13日｜根据美国地质调查局(USGS)发布的《2026年矿产商品概要》中的数据，下图列出2025年全球主要的铜生产国。智利在铜矿开采领域占据着显著的领先地位。2025年，智利的铜产量达到530万吨，占全球总产量的23%。智利还拥有全球约18%的铜储量，进一步巩固了其在国际铜市场中的核心地位。刚果(金)位居第二，全年铜产量达到320万吨。秘鲁以270万吨的年产量位居第三。此外，中国、俄罗斯、美国的年产量分别达180万、130万和100万吨。

电报 ·11-13 16:20

【港股异动丨隔夜铜价走弱，铜业股集体下跌，江西铜业股份跌近3%】格隆汇11月11日｜港股铜业股集体下跌，其中，中国黄金国际跌近4%，江西铜业股份跌近3%，中国有色矿业跌2.5%，五矿资源跌1.6%。消息面上，隔夜铜价走弱是直接拖累。LME铜3M合约收跌1.27%至13712美元/吨，沪铜主力合约夜盘跌1.29%至104510元/吨。华泰期货指出，美国10月CPI超预期，美联储加息预期升温，美元走强压制铜价；同时进口货源集中流入，升水大幅回落，下游受高成本压制、采购清淡，铜价短期震荡偏弱。另外，AI需求叙事走弱削弱了铜价的远期支撑。长城证券指出，中期选举后市场重新评估AI资本开支前景，科技股大幅下挫，推升了对AI基建投资回报与建设节奏的担忧，前期铜需求增长预期及价格支撑随之弱化。关税带来的搬库刺激也大幅消退，铜价下行压力尚未完全释放。

电报 ·11-11 10:49

【港股异动丨隔夜铜价收涨提振，铜业股集体上涨，中国有色矿业涨3%】格隆汇11月10日｜港股铜业股集体上涨，其中，星凯控股涨近12%，中国黄金国际涨4.7%，五矿资源涨3.6%，中国有色矿业涨3%，中国大冶有色金属涨2.8%，江西铜业股份涨近2%。消息面上，铜价隔夜收涨提供直接提振。LME期铜收涨128美元，报13896美元/吨。今日早间LME伦铜电子盘继续小幅上行，报13937美元附近，涨幅0.35%。沪铜主力合约同步走高，开盘报106140元/吨，涨幅0.75%。华泰期货研报提示，国内电解铜社会库存虽逼近历史低位、现货偏紧现实支撑升水，但高升水已开始压制下游采购，终端呈现“旺季不旺”，部分企业降负减产。该机构预计铜价维持震荡格局，需警惕高升水倒逼减产的负反馈。这意味着铜业股的上涨更多反映的是供给端紧张预期，需求端的实际承接力仍需跟踪。

电报 ·11-10 09:56

【大行评级｜瑞银：大幅下调江西铜业目标价至38港元，下调盈利预测】格隆汇11月9日｜瑞银发表报告指，将江西铜业目标价由65港元大幅下调至38港元，维持“买入”评级。该行将铜业务目标市盈率由12倍下调至2027年预测的8倍，并分别下调2026年及2027年盈利预测5%及15%，主要反映硫酸平均售价及长期合约加工费假设更趋保守，以及盈利能见度下降。该行覆盖范围内，较偏好洛阳钼业的估值及高品位资源，以及紫金矿业的黄金敞口，对江西铜业盈利能见度则相对审慎。该行指，对铜价的建设性看法维持不变，认为电气化、电网投资及人工智能相关电力基建正推动铜价进入更高结构性区间，而矿石品位下降、项目开发周期长及资本开支受限则限制供应回应。惟江西铜业混合采矿、冶炼及期货对冲业务模式，令较高铜价未能如上游增长较强的矿企般直接及持续转化为盈利。季度盈利仍受地区硫酸定价、铜精矿采购、加工费变动、期货与实物利润确认时间，以及非经常性投资收益影响。

电报 ·11-09 14:38

【亚洲早盘铜价走高 但宏观因素令前景蒙阴】格隆汇11月9日｜Dongwu Futures分析师写道，亚洲早盘交易中铜价走高，不过宏观逆风不断加剧，令前景蒙上阴影。他们称，在民主党在中期选举中横扫国会之后，投资者正在重新评估美国关税前景，同时对监管趋严可能压制AI相关需求溢价的担忧也加剧了压力。他们补充道，铜精矿市场供应紧张状况持续，现货加工费在年度长期合约谈判之际保持在低位。需求仍然疲软。短期内，尽管较长期供应前景具有支撑，铜价可能仍将保持波动，并呈偏弱走势。

电报 ·11-09 10:32

【港股异动丨隔夜铜价走弱，铜业股集体下跌，江西铜业、五矿资源跌超3%】格隆汇11月6日｜港股铜业股集体下跌，其中，中国有色矿业跌超5%，江西铜业股份、中国大冶有色金属跌3.6%，中国黄金国际、五矿资源跌超3%。消息面上，铜价隔夜收跌是直接拖累。LME期铜收跌168美元，报13844美元/吨；沪铜主力合约夜盘收于104950元/吨，跌幅1.29%。铜价高位回落，直接压制了铜业股的盈利预期。宏观压力构成金融端压制。华源证券研报指出，高油价抬升了美联储加息预期，铜价高位承压。在通胀黏性反复的背景下，市场对12月加息的押注仍然较高，美元走强预期对以美元计价的铜形成压制。

电报 ·11-06 10:53

【智利海关：10月对中国出口铜13652吨 】格隆汇11月5日｜智利海关公布的数据显示，智利10月铜出口量为180665吨，当月对中国出口铜13652吨。智利10月铜矿石和精矿出口量为1350404吨，当月对中国出口铜矿石和精矿818899吨。智利10月锂出口量为23288吨，其中碳酸锂出口量为22282吨。当月对中国出口碳酸锂14335吨。

电报 ·11-05 23:14

格隆汇11月5日｜智利国家铜业公司未来四年平均产量将达130万吨。

电报 ·11-05 20:26

格隆汇11月5日｜智利国家铜业公司：2025年精炼铜产量为18,100吨。

电报 ·11-05 19:59

【市场消化美国中期选举结果 铜价上涨】格隆汇11月5日｜在亚洲早盘交易中，铜价走高。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森在一份报告中表示，当前市场受到多种相互角力的因素影响，投资者一边消化美国中期选举结果，一边权衡铜的长期基本面支撑。市场担忧，围绕人工智能和数据中心的政治及监管审查可能进一步加强，从而引发对未来相关投资的疑虑。汉森补充称，铜价长期前景仍然乐观，但选举结果可能促使市场进入一段较长时间的盘整期，交易员将重新评估关税风险、库存流向以及美国需求前景。

电报 ·11-05 11:24

【美国中期选举或冲击股市 铜价跌破1.4万美元后维持低位】格隆汇11月4日｜美国中期选举初步计票结果显示，民主党有望全面掌控国会，股市随之下跌，铜价连续第二个交易日走低。铜广泛应用于数据中心和电力传输领域。近几周，市场对人工智能支出的担忧令铜价承压。周二，铜价自9月以来首次跌破每吨1.4万美元，面临脱离过去两个月大致维持的交易区间的风险。分析师表示：“在中期选举结果揭晓前，交易员往往会略微倾向于规避风险。近几周铜价一直在补跌，后市走势将在很大程度上取决于美国股市的未来表现。”中期选举初步计票结果明显倾向民主党，这意味着华盛顿出现政治僵局的可能性上升。如果经济中高增长领域面临更多监管审查，可能对股市和美元构成利空。不过，美元走弱通常也有利于以美元计价的大宗商品。

电报 ·11-04 11:11

【小摩：预估美国铜矿年产量可增加130万吨，Resolution铜矿占新增产能约一半】格隆汇11月4日｜随着新项目的推进和现有矿山的扩建，摩根大通预估美国矿山铜矿年产量有望至少增长一倍以上，进而扭转数十年来下滑趋势。根据小摩估算，美国可望增加每年130万吨的铜产能，潜在供应增量在全球排名第三，仅次于智利和阿根廷。在小摩点名的美国新增铜产能中，位于亚利桑那州、规划中的Resolution铜矿项目占据大约一半产能，成为该行长期成长前景的核心支柱。负责该地下矿场计划的力拓跟必和必拓表示，在40年的矿场开采寿命期内，该计划料将可产铜约1800万吨。全面投产后，它可满足美国多达25%的铜需求。不过，Resolution铜矿仍面临审批程序与技术审查层面的挑战，预计2030年前难以启动生产。

电报 ·11-04 09:56

【受AI股票抛售潮影响 铜、锡等基本金属价格下跌】格隆汇11月3日｜受亚洲科技股再度遭遇抛售影响，市场对数据中心建设及电路板焊接所需材料的需求前景转趋悲观，铜、锡与其他工业金属一同下跌。锡本季度已累计暴跌10%，成为LME六种主要金属中表现最差的品种。周一，铜价曾一度上涨，部分得益于油价回落。此外，美国和伊朗均释放出愿意推进和平谈判的信号，市场对战争冲击利率及全球经济增长的担忧有所缓解。分析师表示，宏观环境仍给金属市场带来较大压力，尤其是考虑到美国中期选举结束后，冲突可能再度爆发。

电报 ·11-03 11:05